最近のニュースを少しでも見ていれば、11月の「フラッシュ・クラッシュ」や「ブラック・フライデー」というイベントについて、読んだり聞いたりしたことがあるはずです。として
The Streetが報じた, 「世界の暗号通貨時価総額は6.1％減の2兆7800億ドルになった。 […] back of the envelopeの計算によると、およそ1695億ドルを一掃した。”
最近のロイターの記事では、”ビットコインの時価総額は、10月21日の1兆2500億ドルから約9310億ドルに減少した “と警告しています。そして、ある フォーブスの記事 は、悪いニュースをはっきりと伝えました。”時価総額で最も価値のある4つの暗号通貨のうち、最大のビットコインと米ドルにペッグされた安定コインであるテザーを除くと、イーサは9.6%減の約4,300ドル、バイナンスのBNBは8.9%減の590ドル、ソラナ 7.5% 225ドル、カルダノ 9%1.90 ドルである。
諺にもあるように、慢心は転落の前に行く。暴落前、多くのメディアは暗号の記録的な時価総額を称賛していました。例えば、以下のようなものです。 コインテレグラフは次のような見出しを掲げました。Crypto市場は初めて3Tドルの複合時価総額を記録」とし フォーチュンが噴出した cryptoの幸運について。”ビットコインとイーサが過去最高を記録し、暗号通貨は初めて3兆ドルの時価総額を達成”
記録を打ち砕くか、数日あるいは数時間のうちにブラックホールに消えるように見えるかどうかにかかわらず、暗号のマーケットキャップは長年ホットな話題であり、それを理解することが絶対に重要になります。
時価総額とは何ですか？
時価総額の定義は、どれもかなり標準的で統一されています。 インベストペディアは次のように説明しています。 これは、「企業の発行済み株式総数に1株の現在の市場価格を乗じて算出される」と記しているように、「企業の発行済み株式のドルの市場価値の合計」である。
暗号通貨の時価総額の算出は、同様の論理に基づいていますが、重要な違いがあります。発行済み株式数を使用する代わりに、コインの時価総額は、採掘されたコインの総数（流通供給量）に任意の時点のコイン1枚の価格を乗じて算出されます。
時価総額＝流通するコインの総数×価格
マーケットキャップの情報を得るために最も広く利用されているウェブサイトは コインマーケットキャップ（CoinMarketCap暗号通貨に関連する様々な指標を提供する「Coin Market Cap」。
CoinMarketCapを参照する際、記載されている価格は異なる取引所からのすべての価格のボリューム加重平均に従って計算されていることを念頭に置くことが重要です。また、一部の暗号ウォッチャーは、循環供給と完全に希釈された供給を区別することに留意する価値があります。ビットコインの場合、完全に希釈された供給量という意味でのマジックナンバーは2100万枚で、これ以上コインが採掘されないポイントである。
なぜマーケットキャップが重要なのか？
トレーダーは、任意の暗号資産の相対的な長所と短所、および指定された期間にわたって利益を生むかどうかを決定する際に、多くの要因を考慮する必要があります。コインを評価する一つの方法は、その価格に基づいていますが、多くの初心者トレーダーは、価格の高低を価値の高低と同一視しがちです。コインXの価格は他のコインの価格をはるかに上回っているから、良い投資に違いないだろう？
問題は、価格が価値のパズルの一部分に過ぎないことです。コインの成長の可能性や、そのコインが危険な投資先か安全な投資先かという点で、トレーダーにもっと包括的な概観を与えてくれるマーケットキャップは、はるかに有用なものなのです。この議論のために、2つのコインを比較するとします。1つは価格が低いがマーケットキャップが高く、もう1つは価格が高いがマーケットキャップが低いとします。一見すると、価格の高いコインの方が投資対象として優れているように見えるかもしれませんが、時価総額が低いため、全体的な価値は低くなってしまいます。
一般的に、コインのマーケットキャップが高いほど、市場内での支配的な地位が高くなります。また、ビットコインのように時価総額が大きいコインは、時価総額の小さいコインよりも安定する傾向がある。この点で、規模は本当に重要です。時価総額の低い暗号化プロジェクトは、市場の気まぐれの餌食となり、その価値は致命的なノイズダイブに陥り、そこから回復することは不可能ではないにしても、困難となる可能性があるのです。その反面、低資本のコインを取引する場合、強気な市場の状況下で多大な利益を得る可能性がはるかに高いということです。
時価総額のカテゴリー
上記の概要が示すように、時価総額には階層があり、一般的にはラージキャップ、ミッドキャップ、スモールキャップの3つのカテゴリーに従って整理されています。暗号通貨の「金」「銀」としての地位を考えると、例えば、ビットコインとイーサリアムはラージキャップ（100億ドル以上）であり、その成長の歴史と高い流動性が実証されているため、よりリスクの低い投資と考えられています。中型コイン（10億ドル以上100億ドル未満）は、時価総額は小さいが、大型コインに比べればリスクが高い。その結果、多くの人が、中型コインはより大きな可能性とより大きなリスクを持つと見ています。そして、スモールキャップ暗号通貨（10億ドル未満）は、最も時価総額が小さく、最もリスクが高いです。
それでも、ハイキャップコインはかなり不安定になる可能性があります。2021年9月の間、ビットコインの価格は45,000ドルから55,000ドルの間で変動し、その結果、マーケットキャップは大きく変動しました。その流通供給量を1,880万とすれば、ボラティリティの大きさがよくわかる。
マーケットキャップ＝流通するコインの総数×価格
- 846億ドル＝1880万枚×45000ドル
- 9,400億ドル＝1,880万円×50,000ドル
- 1兆3400億ドル＝1880万円×5万5000ドル
暗号の時価総額に影響を与えるものは？
壁の鏡、鏡、その中で最も大きな時価総額を持つことになるコインはどれでしょうか？
に加えて 暗号ニュースサイトReddit の暗号コミュニティでは、コインの現在または将来の時価総額に関する質問が後を絶ちません。例えば、カルダノ（Cardano）コミュニティからの質問だ（カルダノ愛好家に悪気はない！）。
コメント主は正しい。カルダノの時価総額4兆円は確かに “少し高い “と思われます。もしそれが実現すれば、カルダノの時価総額は、世界で最も時価総額の高い企業であるアップルのほぼ2倍の規模になります。問われているのは、必ずしもカルダノの時価総額が月（あるいは別の銀河）までロケットで上がるかどうかではなく、むしろ何が実際に時価総額に影響するのかということだ。
トークノミクス
ご存知のように、暗号通貨の時価総額は、流通しているコインの総数とコインの価格という2つの重要な要素を含んでいます。まず、コインの流通量について考えてみましょう。暗号通貨の世界では、これはしばしば「トークノミクス」、つまり暗号トークンの品質、流通、生産と呼ばれています。ビットコインの供給量は2,100万枚に限られているため、その希少性が高まれば需要は増加すると予想されます。しかし、希少性が高まると、買いだめが進み、流通量や取引量が減少することが一つの帰結となるでしょう。
逆に、コインの数がはるかに多いプロジェクト、例えばAlgorandとその最大100億枚のALGOは、パンプ・アンド・ダンプ方式（例えば、クジラが価格を上げるために大量のコインを買い集め、利益のためにコインを捨てる）の結果としての高い変動を避けるために、長期間にわたって市場にコインを点滴することによって意図的にその価格を抑制する可能性がある。この場合、ハイリスク・ハイリターン・ハイボラティリティのアプローチよりも、より長い時間軸で安定した上昇トレンドの方が望ましいと言えます。
ハードキャップ」スペクトルのもう一方の端にはDogecoinがあり、これは（Bitcoinや上記の場合のALGOのようなデフレとは対照的に）インフレ的であると考えられている。毎年50億ずつ絶対数が増えるように設計されているため、理論上は無限大に供給されるが、実際の供給量は現実的な限界に達する可能性が高い。また、成長率が予測可能であることから、価格の予測も容易であり、安定性が見込まれることから、正規の通貨としての利用価値が明確に提案されることになる。
燃えろ
トークノミクスとマーケットキャップのもう一つの側面は、コインの燃焼を含んでいます。その名の通り、採掘者はトークンを燃やして供給量を減らし、トークン価格を上昇または安定させるために、トークンを燃やします。しかし、供給を減らしても、そのトークンに対する相応の需要がなければ、必ずしも価格が上昇するわけではありません。コインバーンの理由は、需要と供給以外にも、”Proof of Burn”（PoB）によるより効果的な合意の達成、攻撃（例：DDOS）に対する保護、プロジェクトの長期的なコミットメントの表明などがある。など、かなり多くのプロジェクトがあります。 ビットコインキャッシュ、リップル、バイナンスコイン、ステラ 、USDT、USDCが、コインバーニングを利用している。より最近では イーサリアムネットワークは、87日間で24億ドル以上のETHを燃やした。ロンドンのハードフォーク以来、702,886ETHが燃やされたことになる。
暗号通貨と価値
時価総額の方程式を構成するもう1つの要素は、コインの価格または価値であり、考慮すべきさまざまな要素があります。あるブロックチェーンで構築されているサービスとコイン自体の関連性は？それはガバナンス・トークンですか？ユーティリティ・トークン？セキュリティ・トークンか？価格は、製造コスト、取引所での入手可能性、ガバナンス、規制環境にも影響されます。
需要と供給に加えて、競争、技術開発、メディアの誇大広告、セレブリティータッチといったものが含まれます。興味深いテーマなので、詳しくは私たちの記事 “暗号通貨はどのように価値を得るのか?”
マーケット）キャップオフへ
これまで見てきたように、暗号通貨は、たとえ時価総額の大きなものであっても、非常に変動しやすく、時価総額は取引オプションを評価する際の数ある基準のうちの1つに過ぎません。しかし、時価総額とは何か、なぜそれが重要なのか、何がそれに影響を与えるのかについて、だいぶ理解が深まったはずです。とはいえ、「自分自身で調査し（DYOR）、失ってもよいものだけを投資する」という黄金律は依然として適用されます。